小型鋰電池產業化于上世紀90年代，現已處于成熟階段。鋰電池從70年代開始研究，但直到90年代安全性仍未得到解決，主要原因在于負極材料采用金屬鋰，容易爆炸。直到SONY公司采用碳作為負極材料，這一安全問題才得以解決，自此鋰電池在電腦，手機，數碼相機等領域得以普及。

傳統能源日趨枯竭，動力鋰電漸被重視，正極材料領域發展迅速。小型鋰電采用鈷酸鋰和炭作為正負極材料，但如果應用在新能源汽車上，存在以下問題：首先鈷作為稀缺資源，成本較高；其次汽車在加減速過程中帶來大電流的充放電，鋰在負極沉積，進而生產支晶，穿透薄膜，造成電池短路，有機電解液在高熱量條件下發生爆炸。從90年代開始，美國教授Goodenough發明了磷酸亞鐵鋰，這一材料倍率性能好，高電流密度下結構不改變，從而使得鋰電在動力電池上的應用成為可能。但磷酸亞鐵鋰也有很多問題急需解決：電壓低（3.3V，鈷酸鋰是3.7V），能量密度低

雖然動力鋰電目前存有缺陷，但問題可在發展中解決，行業未來前程遠大。電池作為一個體系而言，雖然正極材料在過去幾年發展迅速，但是隔膜，電解液，負極還有很多問題需要解決。1）目前鋰電池負極材料有很多種，最主要還是炭材料，其中應用較多的是中間相炭維球，這方面深圳貝特瑞已經產業化。但應用在動力鋰電還需解決大電流充放密度下鋰在負極材料的沉積問題；2）目前電解液可以滿足小型鋰電應用，但是應用在動力鋰電上還需對其進行改性，阻燃等方面的研究；3）聚合物隔膜還需要在高溫閉孔，從而避免電池短路等方面加以改進。短期看，動力鋰電還存在眾多問題，但如若放眼長期，隨著技術不斷發展，行業未來前程遠大

多氟多短期估值合理，長期價值有待觀察六氟磷酸鋰項目進展多氟多目前氟化鋁出廠價在7500元/噸，繼上周再度下滑，主要和前期下游廠家大量備貨有關；冰晶石比較穩定保持在6700元/噸，我們在之前的報告提到，今年因為下游電解鋁行業開工率的上提以及一些新產能的投產，冰晶石短期內需求缺口比較明顯。無機氟化鹽維持10年1.05元，11年1.38元的預測，原因在于首先行業保持10%增長，其次公司憑借冰晶石循環工藝路線以及無水氟化鋁的性價比優勢有望取得高于行業的增速；對于六氟磷酸鋰，公司目前正在進行設備安裝，根據金牛的經驗來看，因為六氟磷酸鋰特殊生產工藝，設備還需要進行非標改造，改造效果需要觀察，所以這塊業務不確定比較大。