晶體硅電池技術的產業鏈從上至下依次是“多晶硅料提純—硅片生產—電池片制造—組件封裝”。我們認為2011年多晶硅價格穩中有降，國內硅料提純企業之間的分化增大;太陽能電池、組件制造環節競爭加劇，企業需走規模化路線。

關注企業的成本控制能力

提純多晶硅的國際主流技術包括：改良西門子法、冶金法和流化床法。改良西門子法的國際生產成本約20—23美元/千克，該技術掌握在美、日、德國的七家企業手中。另一方面，日本、加拿大的幾家企業通過冶金法生產多晶硅的成本已經降到15美元/千克。目前中國企業的生產成本在28—55美元/千克之間，生產成本平均高出國際成本約60%，且企業間差距較大。隨著多晶硅價格的下滑，國內企業間盈利能力差距增大。多晶硅企業的成本控制能力成為決定經營水平的最主要因素。

電池制造環節競爭加劇

2010—2011年，國內主要的太陽能電池和組件廠商都大幅擴產，規劃產能平均增長約60%—70%，不少企業擴產率超100%。預計到2011年底，國內太陽能電池總產能達到15GW。

電池和組件的價格下降雖然在短期內擠壓了企業的利潤，卻是終端發電成本下降，市場需求長期拓展的必由之路。2010年太陽能電池、組件企業的毛利潤率大多達到了30%—35%，企業能夠承受10%的價格下降。此外，電池和組件環節的技術壁壘相對不高，利潤率下降有助于防止過多的競爭對手進入。