2010 年太陽能光伏行業(yè)在一些行業(yè)政策的作用之下，出現(xiàn)加速發(fā)展的態(tài)勢。預(yù)計在一些短期的刺激因素消退之后，行業(yè)在2011年的增長速度可能適度放緩。但從長期來看，光伏行業(yè)仍然有著非常大的發(fā)展空間。因為世界各國正日益重視環(huán)境氣候變化，鼓勵替代石化燃料的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而太陽能作為一種可永續(xù)利用的清潔能源，符合政策的要求，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了成本和補貼雙雙下調(diào)的良性態(tài)勢，正向普及應(yīng)用的方向加快發(fā)展。

盡管歐洲國家削減補貼，會導(dǎo)致行業(yè)需求面臨一定的不確定性，但德國以外市場有望出現(xiàn)加快增長，會在一定程度上彌補德國需求的放緩。美國、意大利、中國、日本的光伏市場都有望加快發(fā)展，不過，我們也預(yù)計在2011年，整個行業(yè)的需求會適度放緩，增速約為20-30%。

美國、中國等亞太地區(qū)國家，將成為光伏應(yīng)用的后起之秀，成為拉動行業(yè)增長的新興市場。預(yù)計在2011 年，光伏行業(yè)的電池制造業(yè)務(wù)競爭加劇，而上游材料和下游應(yīng)用業(yè)務(wù)將保持較好的盈利水平。其中，中國光伏行業(yè)目前技術(shù)設(shè)備和市場兩頭在外，行業(yè)發(fā)展缺乏自主。但未來中國將加大對光伏應(yīng)用的支持力度，每年的光伏安裝量有望提高至1GW，未來十年將出現(xiàn)跨越式增長，有望成長為重要的光伏應(yīng)用市場。

多晶硅目前仍然是光伏行業(yè)最重要的基礎(chǔ)材料，其價格在年內(nèi)已經(jīng)觸底反彈，國內(nèi)外需求仍然旺盛，預(yù)計2011年價格回調(diào)空間不大。

此外，技術(shù)進步對降低成本的貢獻將放慢。晶硅電池在未來數(shù)年仍然占絕對主導(dǎo)地位。薄膜技術(shù)增長相對較快，技術(shù)發(fā)展多方向并進，市場份額有望逐漸提升。另外，聚光技術(shù)有望大幅降低光伏發(fā)電成本，也是行業(yè)發(fā)展的重要方向。

由于市場長期需求旺盛，再加上技術(shù)進步使太陽能光伏的發(fā)電成本不斷下降，行業(yè)的長期增長前景樂觀。我們給予行業(yè)“增持”評級。2011年行業(yè)投資機會主要在：具有規(guī)模和成本優(yōu)勢的材料生產(chǎn)企業(yè)和光伏建筑一體化應(yīng)用廠家。重點關(guān)注卡姆丹克太陽能（00712.HK）、興業(yè)太陽能（00750.HK）。