上月初,工信部與環(huán)保部共同研究起草了《鉛蓄電池行業(yè)準入條件(征求意見稿)》,并面向全社會征集意見,截止日期為3月9日.制定準入條件的原則要求:合理布局、控制總量、優(yōu)化存量、有序競爭、保護環(huán)境.

準入門檻提高將再次推動行業(yè)洗牌.根據(jù)《準入條件》,鉛蓄電池行業(yè)準入門檻大幅提高.意見稿要求新建、改擴建鉛蓄電池企業(yè)(項目),建成后同一廠區(qū)年生產(chǎn)能力不應低于50 萬千伏安時(按單班8 小時計算).現(xiàn)有鉛蓄電池企業(yè)(項目)年生產(chǎn)能力不應低于20 萬千伏安時.僅此兩條要求就將大多數(shù)生產(chǎn)規(guī)模不符合要求的中小型企業(yè)擋在了行業(yè)門外,推動整個行業(yè)整合.此前,鉛酸蓄電池行業(yè)環(huán)保整頓就已經(jīng)將部分環(huán)保不符合要求的企業(yè)淘汰出局,此次《準入條件》將引領第二輪行業(yè)洗牌.

符合《準入條件》且生產(chǎn)規(guī)范的鉛酸蓄電池龍頭企業(yè)受益,行業(yè)集中度進一步提升.《準入條件》帶來的行業(yè)第二輪整頓風潮,將維持鉛酸蓄電池供給缺口,鉛酸蓄電池的價格仍將保持上漲趨勢,帶動優(yōu)質龍頭企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定提升.隨著12 年下半年,部分龍頭企業(yè)的新增產(chǎn)能釋放,供給缺口縮小,價格上漲趨勢放緩,但龍頭企業(yè)隨著其市場份額的擴大,依舊受益,全年業(yè)績增長可期.我們重點看好駱駝股份、風帆股份、南都電源等鉛酸蓄電池龍頭企業(yè).

鋰電池替代機會出現(xiàn).鋰電池成本偏高,但隨著鉛酸蓄電池的漲價及環(huán)保治理成本的增加,兩者成本之間的距離將進一步縮減.雖然鋰電池暫時無法取代鉛酸蓄電池在電動自行車中的絕對地位.但隨著鉛酸電池行業(yè)整頓風潮的持續(xù),電動自行車對鋰電池的需求必然將出現(xiàn)明顯增長,替代機會出現(xiàn).而且目前僅僅約不到5%的電動車使用鋰電池,市場容量非常小,未來假設使用鋰電池的電動自行車量翻倍,將增加約70 億元鋰電池需求市場容量,有較大的發(fā)展空間.

我們認為整個鉛酸蓄電池行業(yè)進入洗牌整合期,看好未來發(fā)展.鉛酸蓄電池行業(yè)將朝著集中度更高、生產(chǎn)更加環(huán)保規(guī)范的趨勢發(fā)展.我們重點關注的公司包括駱駝股份、風帆股份、南都電源、新宙邦等.