4月5日，在上證指數大漲、深圳成指狂飆的背景下，德賽電池(25.75,-0.56,-2.13%)(000049.SZ)再度大漲，并在盤中攀至26.64元，該股超過半年以來的股價高點。4月6日，德賽電池報收于25.75元，跌2.13%。

記者利用交易軟件統計，自3月26日宣告重組失敗復牌以來，德賽電池漲幅已經達到18.3%。

資本市場似乎并不相信德賽電池重組失敗的現實，在一份業績超出預期的年報刺激下，機構資金也扎堆介入其中。

“3個月后不確定”

整體上市的美夢就這樣破滅了。

3月26日，德賽電池公告稱，由于交易方惠州市上陽投資股份有限公司(下稱“惠州上陽”)股東對本次重組未達成一致意見，交易標的資產之一“惠州聚能”目前仍處于虧損狀態，資產重組方案存在不確定性，且無法在停牌期限內完成相關的工作，公司決定終止本次資產重組事宜。

此前的2月10日，德賽電池開始停牌。當時亮出的資產重組方案是公司擬向惠州上陽定向發行股份，以購買其持有的香港創源投資有限公司(下稱“香港創源”)100%股權，實現對下屬3家控股子公司100%的控股(香港創源持有本公司3家控股子公司各25%的股權)。

德賽電池陳述，決定終止上述資產重組的主要原因：一方面，是惠州上陽股東對本次重組未達成一致意見。惠州上陽股東多達122名，出于對內幕信息的嚴格保密，在公司股票停牌以前，公司并未就本次資產重組的情況與惠州上陽所有股東進行逐一溝通。公司股票停牌以后，惠州上陽部分股東對本次資產重組交易對價及整體方案設計等相關安排存在意見分歧，預計短期內難以統一；另一方面，交易標的資產之一“惠州聚能”目前仍處于虧損狀態。德賽電池原計劃一并將3家子公司25%的股權注入上市公司，但中介機構盡職調查后認為，惠州藍微和惠州電池的經營狀況良好，但惠州聚能目前經營狀況不佳，仍處于虧損狀態，賬面凈資產為負，公司需要對其重新進行戰略規劃和調整。

深圳的一位私募人士在談及此事的時候認為：“從德賽電池此次失敗的原因來看，扭轉局面并非沒有可能，或許公司也在等待更成熟的時機。”

值得一提的是，廣東省國資委曾明確下屬國資證券化率目標：到2015年末新增20家國有控股上市公司，80%以上集團至少控股1家上市公司，證券化率超過六成。基于此，長江證券(9.20,0.20,2.22%)發布的一份研究報告稱，“單從該目標規劃時間表來看，可以預見未來5年內廣東省屬國資企業將會有大動作。”

資料顯示，德賽電池的控股股東為惠州市德賽工業發展有限公司(簡稱“德賽工業”)，而德賽工業的第一大股東廣州市鴻匯投資有限公司便是廣東省地市級國資委下屬的上市平臺。

在宣告重組失敗的同時，公司承諾，自復牌之日起至少3個月內不再籌劃重大資產重組事項。至于3個月之后，德賽電池游虹向本報記者表示：“我們現在統一的口徑是3個月內不重啟，3個月后不確定。”

業績猛增 機構瘋搶

不畏重組美夢破滅，在業績大好的刺激下，機構卻還是對德賽電池迸發出極其洶涌的熱情。

3月26日，剛復牌的德賽電池強勢拉漲，漲幅達9.24%。龍虎榜顯示，當日買入德賽電池前5名中，有3個是機構專用席位。機構專用席位分列第2、3、5位，三者合計買入1940.3萬元。賣出席位中只有一個機構專用席位，列第3位，其賣出453.3萬元。

很快，德賽電池又將一份超出眾人預期的年報公之于眾。

公司2011年年報顯示，報告期內公司實現營業總收入22.46億元，比上年同期增70.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.19億元，比上年同期增長67.17%；基本每股收益0.8720元。董事會建議公司2011年分配方案為每10股派息2.5元(含稅)，不進行資本公積金轉增股本。

在3月30日德賽電池舉行的網上業績說明會上，總經理馮大明指出，公司將聚焦移動電源這一個領域發展，力爭成為這個領域中多個細分市場的龍頭企業。

資本市場上，當日德賽電池再度封死漲停。龍虎榜顯示，一機構買入德賽電池2469.89萬元，另有一機構賣出495.53萬元，機構凈買入1974.36萬元，占比7.48%。

廣東達融投資管理有限公司董事長吳國平認為：“近期整體上市終止不跌反漲的狀況，這多少也說明市場不少資金依然對其3個月后繼續推出整體上市新方案有著相當的預期，公司停牌時間不短，加之業績突出，出于補漲的要求階段性活躍并不難理解。”

另一位不愿具名的私募人士也向記者表示：“德賽電池近兩年股性十分活躍，早在2010年，公司業績尚未釋放之時，沖著德賽電池業績扭轉的預期，機構就對其輪番炒作。從新近發布的業績情況來看，公司已經具備了一定的行業地位，2011年下半年以來，機構也開始真正對它產生認同。不過，現在股價已經處于高位。”

德賽電池2011年半年報顯示，機構持股比例僅為0.08%，及至2011年三季報，機構合計持有1278.56萬股，占流通股比例9.36%。截至2011年年底，機構持股比例為6.24%。

新聞背景

德賽電池往昔暴漲一瞥

總是在資本市場上演暴漲暴跌的德賽電池，最讓投資者難以忘卻的一幕還當屬2010年的炒作。

在2010年4月份大盤大跌的背景下，德賽電池的股價一度從4月8日的13.5元/股低點，攀升至5月6日26.68元/股的高位，區間漲幅高達88.51%，區間振幅更是近100%。當時，市場傳聞，因華夏基金(微博)王亞偉率先殺入，引發其他機構投資者及資本大戶的競相跟風。如此劇烈的股價波動，也使得德賽電池以漲幅龍頭的姿態成為了整個4月的鋰電池概念股中的第一牛股。

隨著鋰電池概念的持續，德賽電池2011年半年報的利好再次為公司股價提供助力，在2011年8月期間，公司股價再次大漲，從8月初的24.83元飆漲至8月底的35.60元，漲幅超過40%，最高振幅為48.21%。當年9月，德賽電池稍事調整，自月末再度發力，及至10月27日，公司股價終于登上公司上市以來，也是迄今為止的最高峰--36.88元。