公司背景：

深圳新宙邦科技股份有限公司（以下簡稱新宙邦或公司）是一家專業(yè)從事新型電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。其主要產(chǎn)品有電容器化學(xué)品和鋰電池化學(xué)品兩大系列，具體包括鋁電解電容器化學(xué)品、固態(tài)高分子電容器化學(xué)品、超級(jí)電容器電解液及鋰離子電池電解液四類產(chǎn)品。其生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)開發(fā)能力居國內(nèi)同行領(lǐng)先。 公司主營產(chǎn)品的下游行業(yè)是鋁電解電容器、鋰離子電池、固態(tài)高分子電容器及超級(jí)電容器等電子元器件制造業(yè)，終端包括通訊、電子、節(jié)能照明、新能源汽車、可再生清潔能源、航空航天、軍工等國民經(jīng)濟(jì)和國防建設(shè)的諸多領(lǐng)域，屬于國家鼓勵(lì)、重點(diǎn)支持和優(yōu)先發(fā)展的電子新材料、新能源材料及節(jié)能環(huán)保材料等高新技術(shù)產(chǎn)品。

財(cái)務(wù)狀況：

2010 年1-6 月，公司營業(yè)收入2.23 億元，同比增長73.03%；利潤總額0.48 億元，同比增長65.65%；歸屬于母公司所有者的凈利潤0.42 億元，同比增長67.41%；基本每股收益0.39元，其中第2 季度實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.28 元。

投資要點(diǎn)：

1、新宙邦鋰離子電池電解液產(chǎn)能5年內(nèi)將有6倍增長。公司目前擁有1200噸鋰離子電池電解液的年生產(chǎn)能力，2009年公司通過挖掘設(shè)備潛力，生產(chǎn)了1500噸鋰離子電池電解液，在國內(nèi)約有15%左右的市場占有率。目前公司正在惠州和南通新建兩個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2015年全部達(dá)產(chǎn)后公司將擁有8600噸鋰電池電解液生產(chǎn)能力，較現(xiàn)在規(guī)模增長6.2倍，有助于鞏固公司國內(nèi)市場前三甲的地位。

2、新宙邦將保持國內(nèi)鋁電解電容器化學(xué)品龍頭地位。目前公司擁有16，000噸的鋁電解電容器化學(xué)品的年生產(chǎn)能力，在國內(nèi)市場占有率達(dá)30%以上，國際市場占有率約2.7%，是國內(nèi)該行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司2015年將擁有49，600萬噸年產(chǎn)能，較目前增長260%。作為市場領(lǐng)導(dǎo)者，新宙邦在規(guī)模、研發(fā)、品牌、品質(zhì)和服務(wù)等方面的領(lǐng)先地位將保證公司這塊業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展。

3、固態(tài)高分子電容器化學(xué)品及超級(jí)電容器電解液，應(yīng)用前景廣闊，未來將快速增長。值得一提的是，新宙邦自主創(chuàng)新掌握了超級(jí)電容器電解液的主溶質(zhì)——季銨鹽合成技術(shù)，處于國際先進(jìn)水平，成為國內(nèi)唯一一家規(guī)模化生產(chǎn)季銨鹽的企業(yè)。

結(jié)論：

隨著公司新建項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)，未來3年新宙邦的營業(yè)收入將會(huì)保持在30%以上的高速增長。而且高附加值的產(chǎn)品在公司整體營收中的比例還會(huì)有小幅度的提升。這樣一來，公司的毛利率基本能夠維持在較高的水平。 預(yù)計(jì)2010年至2012年的每股收益分別為0.90元、1.17元及1.41元人民幣。考慮到創(chuàng)業(yè)板的整體估值水平以及目前滬深兩地從事鋰離子電池化學(xué)品的上市公司的定位，給予新宙邦推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)54元。

我們從有關(guān)數(shù)據(jù)分析來看：該股自止跌反彈以來，走勢穩(wěn)健，相對(duì)于其它電池概念的上市公司總體漲幅并不大，存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲要求。另外快贏數(shù)據(jù)顯示，近日市場主力資金仍在小幅增倉，預(yù)示著震蕩盤升格局有望延續(xù)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。